继续重估中国周期下新兴市场泡沫中的价值爆发

市场已经发生了暴跌。大家很不安。

但是我们本周却要来做继续资产重估。你说这不是往枪口上撞吗？我们却认为,要旗帜鲜明。

价值重估然后才是价格

到底什么是资产重估？这个概念就像谈论商品价值一样,没有很好的坐标去衡量。因为价值本身是一个水涨船高的东西,对价值的标记——价格就更加飘移。

你肯定知道,我们这一概念来自于曾经的分析师教父高善文先生。在上一轮牛市中,高善文以资产重估而声名显赫,一举奠定了其江湖地位。但是2008年的“资产重估下半场”论又让他很难堪,像是搬起石头砸自己的脚一般。

为什么他的资产重估会在2008年失灵呢？我揣测,他可能太局限于流动性了。按照他的逻辑,大体上,上半场是贸易顺差导致的流动性繁荣,下半场是内部宽松货币政策导致的流动性繁荣。总之是流动性。

但是流动性总归也是需要实体经济制衡的,虽然我们都知道,现在流动性杠杆,越来越大。而且国际实体经济相互之间的影响是非常复杂的。

到了现在为什么我们又要提资产重估了？从目前国内宽松的货币政策来讲,跟高善文重估后半场是一致的,所以也可以讲是高的下半场的继续。但我想这样看待似乎太狭隘了。

我们本期所讲的资产重估,更像是讲中国资产的潜在价值而不仅仅是价格的挖掘。很早以前我们提出说中国周期到了,很快的,我相信,就在这两年,我们才能意识到中国资产被遮蔽了多少。

你不知道的是,现在全世界的交易所抢夺中国上市公司的战争到了白热化的程度。有句话,叫做我们忘记了自己的伟大。

地产板块炒了这么几个月来,都在炒什么？我们想想表现最好的是保利地产(600048)、金地集团(600383)这样的公司就知道,其实只是在炒业绩预期,资产炒作还没开头呢。所以也不用担心地产股没有机会了。

资产还能重估吗？

不需要货币泡沫,我想,只要中国经济的发展,资产自然能自我纠正。所以不用愁资产不能重估。想想吧,当年火线晋级一线地产商的泛海建设(000046)没有被自己困死,活了过来,我在那篇稿件中写道:只要挺过来还是一条好汉。

我想,本次中国建筑上市,机构本来是铆足了劲的,就是看中了中国建筑的资产,可惜监管层不让做,否则我想可能成为一个标志性的事件。标志着市场进入新的资产周期。其实这种现象已经出来了,安徽水利(600502)的飙升就在表明,市场在重新寻求资产的重估,这个现象是牛市中才有的。而牛市就是不断的资产升值和资产重估的过程。直到最后重估的泡沫压弯了实体经济的腰肢。

还有有色金属,完了吗？远远没有。请看看我们C8-C9版稿子中简单的几句话。我们还有很多很多的需求没有被释放出来。

很多人还要想问这样一个问题。为什么没有实质性需求改善的资源品行业要被炒成这个样子呢？想想吧,在这一轮行情中多少分析师和经济学家倒在了中途。如果莫名其妙的暴跌可以理解,为什么不能接受暴涨呢。此轮行情涨了一倍,但是我想才刚修复A股的正常系统不久。去年我们整天想6000点简直是天方夜谭,是几年铁顶了。现在这样想可能不合适了,世界在变化,变化得超乎想象。如果我们要否认6000点,那就必须否定市场了。

所以,请接受既成的事实。股市回到3000点时,但黄金股、小地产股已经回到了6000点。中信证券(600030)在给机构客户的邮件中问了这样一个问题:如果未来指数达到3500点时,又有哪些股票回到6000点,回到4000点呢?

国际热钱在千方百计的追捧中国资产,这没有对错。简单的道理无法颠覆。所以也请接受新兴市场前所未有的大泡泡吧。这是历史的使命、历史的恩赐、历史的考验,也是历史的搏斗,历史的战略。暴跌300点,总会暴涨回来,不要对资源行业害怕,合适的时候要捡回来。

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