食品饮料行业周观点最牛女村主任

食品饮料行业周观点最牛女村主任一、市场回顾：本周食品饮料板块下跌0.83%本周食品饮料板块下跌0.83%，同期沪深300上涨0.22%，板块跑输大盘1.05个百分点，位列所有板块第7位。二、本周行业观点1、本周行业数据：白酒：截至11月17日，京东飞天茅台价格环比持平，为1299元；普五价格环比持平，为969元。草根调研反馈，茅台多地实际批价到达在1500元左右。乳制品：截至11月08日，主产区生鲜乳平均价格为3.50元/公斤，环比上涨0.29%；11月17日，恒天然拍卖价格指数为33.54欧元/100千克，环比下跌1.58%。肉制品：截至11月10日，生猪价格为13.90元/公斤，环比下降0.71%。11月17日猪粮比为7.84。2、白酒板块：市场热度高，茅台表现抢眼。近期茅台价格持续回升，一批价约1500元以上，市场关注度高。我们对茅台短中长期的逻辑有以下几点：1）17年三季度茅台放量超预期，四季度投放量有限，叠加春节因素，预计批价将持续上行。2）考虑到公司6年未提高出厂价，18年投放量2.8万吨，同比增长4%，涨价预期发酵。3）2020年公司预计基酒产能达到5.6万吨，对应2025年投放量可达到4.4万吨左右，长期放量有空间。4）本轮白酒复苏主要为民间消费升级，发生黑天鹅事件概率较低。兼具确定性与弹性，茅台估值应享有一定溢价。高端白酒价格天花板打开下，我们坚定看好次高端龙头公司，名酒未来23年将具备良好的投资机会。3、乳制品：行业复苏明显，竞争格局改善，费用率下降有空间。未来奶粉注册制将逐步落地，具有品牌力和渠道力的龙头公司优势明显。调味品：产品提价周期+渠道库存优化，收入端增长逐渐显现。调味品下游餐饮行业维持高景气度，拥有较强定价权，未来将进入利润释放阶段。大众品景气回暖，三四线城市需求旺盛，优质龙头公司的估值中枢将持续提升。3、投资建议：继续推荐一线白酒和食品龙头公司，精选次高端优质品种。贵州茅台、五粮液、水井坊、洋河股份、今世缘、伊利股份、海天味业、中炬高新、涪陵榨菜、安琪酵母三、风险提示消费升级不及预期、食品安全问题

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