当调整行情仍将延续PTA上方压力重重

调整行情仍将延续PTA上方压力重重

目前，PTA的价格走势仍约45%依托进口解决面临着许多不确定性的因素；一方面是原油价格的变化，地缘因素使油价高居不下，虽然在成本上形成支撑，却可能引发通胀从而加大国家的调控力度；另一方面是需求的变化，受到人民币升值的影响，出口成本的提高将影响出口需求；而国内方面经济的增长与通胀压力正反相持，宏观调控政策趋紧以及国外欧元区加息预期短期内对PTA上涨构成双重压力，加上前期跟随棉花涨幅巨大，而国内下游消费迟迟未能启动，预计近期PTA还会以震荡调整行情为主。

本周以来，随着中东局势的逐渐明朗，地缘政治因素对油市的支撑将继续转弱。由于前期涨势迅猛，高于100美元/桶的油价可能危及全球经济复苏的担忧情绪也逐渐浮出水面，预计后期原油期价将出现一定回落。

PX方面，目前亚洲PX市场继续呈现高位整理的走势，一方面，亚洲到欧美的套利窗口继续开放，亚洲货源继续流向欧美地区，促使亚洲供应进一步趋紧。而当前国内PTA生产商的利润依然理想，因此，PTA生产装置仍旧保持高负荷运转，对PX需求旺盛。另一方面，3月亚洲PX合同倡导价高调出台，如果3月合同高价结算，将对现货市场形成较强支撑。

目前PTA现货市场行情平淡，价格重心小幅震荡，受下游返工较慢因素影响，备货需求并未及时跟进，纺织产品销售清淡，高价原料难以向下游转嫁，以致下游市场难以承受高价格PTA。加之通货膨胀的加剧，导致PTA下游市场受各种因素影响迟拉力实验机偏载严峻影响它的正常作业迟未能有效启动，预计近期PTA行情将维持震荡走势。

下游产销方面，江浙地区的聚酯切片市场仍维持震荡整理走势，市场有适量成交，但由于下游开工情况依旧偏弱，需求未能有效释放，现货市场总体成交不乐观。当前涤纶短纤企业产销率不高，库存压力显现。

涤还具有强大的大数据分析能力纶长丝市场行情有所恢复，呈现小幅震荡的走势，市场报价上调百元左右，下游工厂接单情况有所回暖。涤丝市场的震荡走势主要也是受到上游PTA期货行情出现反复的影响，因此涤丝的市场成交量仍未能得到全面恢复。

走势上看，目前PTA主力1105合约期价延续12000下方的震荡走势，虽然原油价格高企，而且股市大幅上扬，但无奈于期价盘面上方压力重重。当前市场处于一个多空相对均衡的环境，而且从去年12月至今年2月中旬PTA超过30%的涨幅需要有一个调整与消化的过程。同时，从近期PTA与原油的关联性看，短期的关联性也不是处于高度相关，价格的传导并不顺畅，可以看出PTA的前期涨幅已经透支了应有水平，因此，尽管近期原油价格大幅飙升，但对PTA的实质影响并不大。不过相对下行空间也是有限，一方面上游原料成本的提高对PTA价格形成支撑，另一方面，PTA厂家3、4月份纷纷停产检修，应对当前过高的油价以及下游聚酯装置的检修。操作上，近期将延续调整态势，不突破12000之前，可逢高做空，建议日内交易为主。

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